Vzhledem k rychlým změnám na trhu a nyní převládajícímu medvědímu sentimentu vyvstává otázka, jak nízko by mohly ceny jít; v jakém okamžiku se stává atraktivní vrátit se zpět na trh? Podíváme-li se na nedávná cyklická minima, nebo ještě zásadněji, výpočet průměrných peněžních nákladů pro horní (tj. nejdražší) kvartil provozních dolů přináší stejnou odpověď: absolutní dno na tomto trhu se zdá být blízko 5 USD,000 na metrickou tunu.
Nemyslíme si, že by ceny dosáhly dalších 3 $,000 za metrickou tunu, a to ze dvou důvodů. Za prvé, hlavní příčina korekce – zpomalující růst spotřeby, a zejména klesající spotřeba v pevninské Číně – nepřetrvá ani do konce roku 2022. Oživení čínské spotřeby koncem tohoto roku samo o sobě poskytne cenám určitou podporu.
Za druhé, zásoby zůstávají nízké a během posledních dvou měsíců nevykazovaly žádné známky nárůstu. Po přepočtu na týdny spotřeby je dubnová hodnota 2,7 hluboko pod rovnovážnou úrovní 3,8 týdne; tj. trh je v zásadě napjatý. Očekáváme, že se trh během příštího roku přesune do přebytku. Předpokládaná velikost přebytku je však skromná a ukazuje na stejně skromné vytváření zásob, což znamená, že se očekává, že trh bude na konci příštího roku stále v zásadě napjatý.
To neznamená, že ceny nemohou dále klesat, ale zdá se, že tyto faktory omezují pokles trhu.
